Comment faire du stock picking : le guide pour choisir ses actions
Le stock picking est l'art de choisir des actions individuelles pour tenter de battre le marché. C'est potentiellement lucratif, mais difficile et risqué. Le principe de départ tient en une phrase : savoir ce que l'on achète. Voici une méthode pour choisir ses actions, les indicateurs à surveiller et la manière de gérer un portefeuille de titres.
L'essentiel
- Le stock picking peut battre les indices, mais plus de 90 % des gérants professionnels n'y parviennent pas sur dix ans (étude SPIVA).
- Peter Lynch recommande d'investir dans ce que l'on connaît, puis de valider son intuition par l'analyse.
- Sa classification en six catégories aide à calibrer ses attentes et sa stratégie.
- Les indicateurs clés : PER, croissance des bénéfices, dividendes, endettement, avantage concurrentiel, achats d'initiés.
- La gestion du portefeuille compte autant que la sélection : patience, portefeuille resserré, savoir quand vendre.
Le stock picking, c'est quoi, et pour qui ?
Le principe
Le stock picking consiste à sélectionner des entreprises précises, plutôt qu'à acheter un panier comme un ETF. L'attrait principal est la possibilité de battre le marché.
Une dispersion énorme entre les titres
En 2024, le S&P 500 a progressé d'environ 23 %. Mais derrière cette moyenne, les écarts entre les valeurs ont été considérables :
| Titre | Performance 2024 |
|---|---|
| S&P 500 (indice) | ≈ +23 % |
| Broadcom | ≈ +107 % |
| Nvidia | ≈ +170 % |
| Vistra | ≈ +258 % |
| Palantir | ≈ +340 % |
| Intel | ≈ -60 % |
Ordres de grandeur indicatifs pour l'année 2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Trouver les gagnants à l'avance est très difficile. Selon l'étude SPIVA de S&P Dow Jones Indices, plus de 90 % des gérants professionnels ont fait moins bien que leur indice de référence sur dix ans.
Analyse technique ou analyse fondamentale
L'analyse technique s'appuie sur les graphiques et les tendances de cours, avec des horizons courts. L'analyse fondamentale étudie l'entreprise elle-même, sur le long terme. C'est cette seconde approche que nous détaillons ici, car elle est plus accessible à un investisseur individuel.
La méthode de Peter Lynch : investir dans ce qu'on connaît
Une philosophie simple
Peter Lynch a dirigé le fonds Fidelity Magellan de 1977 à 1990. Il a obtenu un rendement annuel moyen de 29,2 %, faisant passer le fonds d'environ 18 millions à 14 milliards de dollars. Son idée : observer son quotidien et son entourage pour repérer des tendances avant les analystes financiers, puis vérifier son intuition par l'analyse, une fois la catégorie de l'entreprise comprise.
Les six types d'actions selon Lynch
Classer une entreprise dans la bonne catégorie évite d'attendre d'elle ce qu'elle ne peut pas donner : on ne juge pas une valeur stable comme une valeur à forte croissance.
| Catégorie | Profil | Exemples |
|---|---|---|
| Croissance lente | 2 % à 4 % de croissance par an, dividendes réguliers | Procter & Gamble, Johnson & Johnson |
| Valeurs sûres | Environ 4 % de croissance, entreprises stables | Coca-Cola, Nestlé, McDonald's |
| Forte croissance | Plus de 20 % par an, fort potentiel mais risqué | Tesla, Nvidia |
| Cycliques | Résultats liés au cycle économique | Air France-KLM, Airbus, TotalEnergies |
| Redressements | Pari du tout ou rien sur un rebond | BlackBerry, Intel |
| Opportunités d'actifs | Actifs sous-évalués (immobilier, trésorerie, brevets) | Cas par cas |
Exemples donnés à titre illustratif : le profil d'une entreprise évolue avec le temps, et ce ne sont pas des recommandations.
Quels indicateurs regarder ?
Les indicateurs chiffrés
- Le PER (price earning ratio). Il mesure ce que les investisseurs paient pour un euro de bénéfice. Un PER élevé traduit de fortes attentes ; un PER bas peut signaler une sous-évaluation, ou un risque.
- La croissance des bénéfices. Elle indique à quelle vitesse l'entreprise transforme ses ventes en profits. Repère de Lynch : si la croissance dépasse le PER, l'action est peut-être sous-évaluée ; si elle lui est inférieure, la prudence s'impose.
- Les dividendes. Essentiels pour qui cherche un revenu. Les « Dividend Aristocrats » ont relevé leur dividende depuis 25 ans au moins, les « Dividend Kings » depuis 50 ans.
- Le ratio d'endettement. Il mesure la part des actifs financée par l'emprunt : plus il est élevé, plus l'entreprise est fragile en cas de ralentissement.
Les critères qualitatifs
- L'avantage concurrentiel (« moat »). Ce qui protège durablement l'entreprise, comme l'écosystème d'Apple ou les effets de réseau de Meta.
- Le positionnement. La présence dans des secteurs en croissance.
- La qualité du management. Des dirigeants dont les intérêts sont alignés avec ceux des actionnaires.
Un indicateur bonus : les achats d'initiés
Un dirigeant n'achète des actions de son entreprise que pour une raison : il croit en son avenir. Il peut vendre pour de nombreuses raisons, sans lien avec les perspectives. Les achats d'initiés sont donc un signal de confiance. Aux États-Unis, ils se suivent grâce aux formulaires Form 4 de la SEC (sur le site secform4.com) ; en France, l'AMF publie les déclarations de dirigeants.
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Les cinq clés pour gérer son portefeuille
Faire du temps un allié
La valeur d'une entreprise met du temps à se révéler. Les investisseurs qui ont patiemment conservé des titres de qualité, comme Nvidia sur plus de dix ans, ont vu leur pari se réaliser bien après leur achat.
Ignorer le bruit du marché
Les gros titres reflètent rarement la vraie valeur d'une entreprise. Concentrez-vous sur la croissance et les bénéfices.
Diversifier avec discernement
Mieux vaut quelques entreprises bien comprises qu'une longue liste que l'on ne suit pas. Un portefeuille resserré, de l'ordre de quelques lignes, est plus simple à gérer et limite les frais de transaction. Mais il expose davantage au risque propre à chaque entreprise : c'est pourquoi beaucoup d'investisseurs combinent un socle en ETF diversifié et une poche de stock picking plus limitée.
Savoir quand vendre
Deux raisons justifient de vendre : une surévaluation évidente (PER élevé, croissance qui ralentit) ou une meilleure opportunité ailleurs. Évitez l'attachement affectif à une ligne qui déçoit.
Voir les corrections comme des occasions
Les baisses de marché permettent de renforcer des titres de qualité à des prix plus bas, à condition d'avoir confiance dans les fondamentaux de l'entreprise.
Dans quelle enveloppe loger ses actions ?
Le PEA accueille les actions européennes : après 5 ans, les gains sont exonérés d'impôt sur le revenu, et seuls les prélèvements sociaux, à 18,6 %, sont dus. Pour acheter des actions américaines ou asiatiques en direct, il faut un compte-titres ordinaire, où les gains sont soumis au prélèvement forfaitaire unique de 31,4 %. L'enveloppe compte autant que la sélection : elle fixe l'impôt payé sur vos plus-values.
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Questions fréquentes
Qu'est-ce que le stock picking ?
C'est la sélection d'actions individuelles dans le but de battre le marché, plutôt que d'acheter un panier diversifié comme un ETF. L'approche privilégiée est l'analyse fondamentale, qui cherche à comprendre une entreprise sur le long terme.
Le stock picking est-il rentable ?
Il peut l'être, mais c'est difficile. Selon l'étude SPIVA, plus de 90 % des gérants professionnels font moins bien que leur indice de référence sur dix ans. En 2024, l'écart entre les titres du S&P 500 était énorme : certains ont gagné plus de 300 %, d'autres perdu 60 %. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Combien d'actions faut-il détenir ?
Il n'y a pas de nombre magique. Certains investisseurs préfèrent quelques entreprises qu'ils comprennent bien plutôt que de multiplier les lignes : un portefeuille concentré est plus simple à suivre et limite les frais de transaction, mais il expose davantage au risque propre à chaque entreprise.
Comment savoir quand vendre une action ?
Deux situations justifient de vendre : une surévaluation manifeste par rapport aux fondamentaux (PER excessif, croissance qui ralentit) ou une meilleure opportunité ailleurs. L'erreur la plus courante est de s'attacher, par émotion, à une ligne qui déçoit.
Analyse technique ou analyse fondamentale ?
L'analyse technique étudie les graphiques et les tendances de prix, avec un horizon court. L'analyse fondamentale examine l'entreprise dans son ensemble, sur le long terme. Pour un investisseur individuel, cette dernière est généralement plus adaptée.
Sources
- S&P Dow Jones Indices, étude SPIVA (comparaison des fonds actifs à leurs indices)
- Peter Lynch, Un coup d'avance sur Wall Street (One Up on Wall Street)
- SEC, formulaire Form 4 (déclarations des transactions des dirigeants aux États-Unis)
- AMF, base des déclarations de dirigeants
- JustETF, fiche d'un ETF Dividend Aristocrats
Cet article a un caractère informatif et pédagogique ; il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé, ni une recommandation d'achat ou de vente, ni un conseil fiscal. L'investissement comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant tout investissement, consultez le Document d'Informations Clés (DIC) et, le cas échéant, un conseiller habilité.